尽管欧洲央行自己预计通胀将在年底反弹，但市场明显更加乐观，预计明年年底前将有大约六次降息。

欧元区通胀率本月降至三年来的最低水平，这为欧洲央行在9月份再次降息提供了更多理由，即使其物价增长有可能在年底反弹。

周五的数据显示，能源成本的降低推动欧元区20个国家8月的总体CPI从2.6%放缓至2.2%，符合预期，愈发接近欧洲央行2%的目标。

然而，由于服务业通胀加速，一些欧洲央行决策者可能会对该行业的工资增长感到担忧。

剔除波动较大的食品和能源成本的核心CPI也从上月的2.9%降至2.8%，符合预期，原因是进口商品价格的低迷抵消了服务业通胀从上月的4%升至4.2%的增幅。

服务业通胀可能受到巴黎奥运会的提振，因为法国的服务成本大幅飙升，一些经济学家表示，这将是一次性的、暂时的影响。

人们普遍预计欧洲央行将在9月12日降息，而真正的争论在于，鉴于价格压力趋缓、经济增长和劳动力市场疲软，欧洲央行是否会在10月份采取更多宽松措施。

虽然周五的数据将受到欧洲央行决策者的欢迎，但价格增长可能仍需要到2025年底才能在更可持续的基础上恢复至目标水平。

一年前高涨的能源价格所产生的基数效应压低了8月和9月的通胀率，政策制定者预计通胀将呈现U型曲线，并在年底反弹至2.5%左右。

一个值得关注的问题是，经济学家认为欧元区经济下滑的幅度要大于欧洲央行工作人员的预测，这就使得该地区的利率预期可能会出现波动，以避免经济前景恶化。

目前，市场认为欧洲央行在明年年底前将有大约六次降息，比欧洲央行自己的经济预测多出大约一次，这表明市场比欧洲央行更看好通胀前景。

工资快速增长可能仍是欧洲央行决策者最关心的问题，尤其是考虑到服务业通胀对工资尤其敏感。而服务业是消费者价格篮子中最大的单一项目。

虽然欧元区的工资增长已经大幅放缓，但仍快于2%的通胀率，工会继续要求大幅加薪，以补偿高通胀带来的实际收入损失。

欧洲央行长期以来一直辩称，工资对通胀的追赶在一定程度上是有必要的，但政策制定者表示，在这一过程结束之前，他们不会对通胀前景充满信心。

德国央行一直对工资增长风险直言不讳，称工会越来越多地要求大幅加薪，因此收入压力可能会持续存在。